专题：A股步入“牛市第三阶段” 紧抓“十五五”与业绩兑现主线
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【导读】美联储《褐皮书》：美国就业总体稳定，价格温和上涨。原油继续大涨
中国基金报记者 郭玟君
大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事。
美国三大股指全线收涨，大型科技股多数上涨，中概股多数上涨。美联储《褐皮书》称，美国就业总体稳定，价格温和上涨。美油期货主力合约高开，美联储理事米兰称3月宜继续降息。
美国三大股指全线收涨
美国三大股指全线收涨，道指涨0.49%，标普500指数涨0.78%，纳指涨1.29%。
亚马逊涨3.88%，思科涨2.42%，IBM涨1.91%，领涨道指。
大型科技股多数上涨
大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.13%。
亚马逊涨3.88%，特斯拉涨3.44%，脸书涨1.93%，领涨科技七巨头。
中概股多数上涨
中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.8%，万得中概科技龙头指数涨0.58%。
小米集团涨4.40%，比亚迪涨1.74%，网易涨1.32%，领涨万得中概科技龙头指数成份股。
美联储《褐皮书》：
就业总体稳定，价格温和上涨
当地时间3月5日，美联储发布《褐皮书》称，报告活动持平或下降的区数量从上一期的4个增加到本期的5个。最近几周，就业水平总体稳定，价格温和上涨。
关于整体经济活动，《褐皮书》表示，在12个联邦储备区中，有7个区的整体经济活动以轻微至温和的步伐增长，报告活动持平或下降的区数量从上一期的4个增加到本期的5个。
总体而言，金融服务活动报告稳定或上升，商业贷款是主要的强势领域。在大多数包含住宅房地产和建筑业的区域，销售和活动略有下降，低库存和可负担性仍是关键问题。报告区的非住宅建筑活动不一，但净额略有增加。
在报告的区中，农业状况大多持平，能源活动总体温和增长。总体而言，经济预期乐观，大多数区预计未来几个月将出现轻微到温和的增长。
劳动力市场方面，《褐皮书》指出，最近几周，就业水平总体稳定，12个联邦储备区中有7个区报告招聘没有变化。几个区的联系人提到，非劳动力投入成本上升、需求疲软或对整体经济状况的不确定性是导致就业水平持平或下降的原因。一些区和不同行业的公司寻求利用人工智能或其他形式的自动化来提高效率，其中大多数强调目标是提高生产率，而非取代工人。
大多数区的工资以适度或温和的步伐增长，因为公司在特定领域（包括技术行业）争夺人才。有几个区继续报告称，由于医疗保险费上涨，总薪酬面临上行压力。
至于物价，《褐皮书》指出，最近几周价格温和上涨，有8个区报告价格温和增长，4个区报告轻微或适度增长。许多区报告称，多种非劳动力投入的成本上升，包括保险、公用事业和能源、金属和其他原材料。
有9个区提到关税导致成本增加。一些公司继续将与关税相关的成本增加转嫁给客户，而其他公司在吸收了之前的涨幅后开始这样做。尽管如此，大多数区都收到报告称，一些公司将售价保持稳定，尽管成本上升，因为他们的客户对价格越来越敏感。总体而言，企业预计近期内价格上涨速度将有所放缓。
美油期货主力合约高开
3月5日，美油期货主力合约高开，一度大涨2.05%。
3月4日，美油主力合约收涨2.08%，报76.11美元/桶；布油主力合约涨1.36%，报82.51美元/桶。中东局势紧张，霍尔木兹海峡航运继续瘫痪，中东石油和天然气供应持续受阻。
美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存增加347.5万桶，虽高于预期的230.5万桶，但市场更关注地缘政治带来的供应风险。
高盛认为，若霍尔木兹海峡关闭的情况再持续五周，布伦特原油价格可能达到100美元/桶，并将2026年第二季度布伦特原油平均价格预测上调10美元至每桶76美元，将WTI原油价格上调9美元至每桶71美元。
中国银河证券指出，料三月布伦特原油价格区间为75美元~90美元/桶，短期关注高分红油气标的。
美国总统特朗普宣布为海上原油运输提供保险，必要时由海军护航。据伊朗媒体4日报道，伊朗已确定最高领袖的几位候选人，即将从中选出最高领袖。
当地时间3月4日，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在记者会上表示，上周末启动的“史诗怒火”行动主要目标包括：摧毁伊朗弹道导弹及其生产体系、打击伊朗海军力量、削弱伊朗在中东地区的代理武装，以及确保伊朗无法获得核武器。
她表示，截至目前，美军已打击超过2000个目标，摧毁大量导弹、发射装置和无人机，并击沉20多艘伊朗舰艇，包括一艘潜艇。
美联储理事米兰：3月宜继续降息
美联储理事米兰表示，今年降息一个百分点是合适的。
他表示，适宜在3月会议上继续降息，目前未因伊朗冲突爆发而改变前景展望。
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